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比率是什么意思?分析企業(yè)償債能力常用的比率指標(biāo)的含義及計算公式

償債能力是反映一個企業(yè)的財務(wù)靈活性及其償還債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱關(guān)乎企業(yè)的生死存亡,是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提。

償債能力分析有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策 有利于企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策 有利于債權(quán)者進(jìn)行正確的借貸決策 有利于正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況。

企業(yè)常用的償債能力指標(biāo)有以下幾種:

  1. 資產(chǎn)負(fù)債率:又稱舉債經(jīng)營比率,它是用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力,以及反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度的指標(biāo),通過將企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額相比較得出,反映在企業(yè)全部資產(chǎn)中屬于負(fù)債比率。

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%

通常而言,資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%之間較為合適的健康狀態(tài),也就是說,50%的資產(chǎn)負(fù)債率屬于風(fēng)險相對可控的范圍之內(nèi),在實踐中,房地產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高,超過60%屬于常見情形。

這里要注意的是,資產(chǎn)負(fù)債率過低也不是一個健康的現(xiàn)象

1、利用外部資金少,發(fā)展相對就慢;

2、企業(yè)舉債經(jīng)營能力不足;

3、使用資金的能力較弱,無法實現(xiàn)資金的優(yōu)化配置,造成資金的浪費,增加了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本;

4、企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Σ淮螅荒芙o投資者帶來收益的增加,這會降低投資者購買股份的意愿,不利于企業(yè)的籌資。

二、產(chǎn)權(quán)比例:是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。

  產(chǎn)權(quán)比例=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額×100%

產(chǎn)權(quán)比率可反映股東所持股權(quán)是否過多(或者是否不夠充分)等情況,從另一個側(cè)面表明企業(yè)借款經(jīng)營的程度。

這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。

它是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。該指標(biāo)表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系,反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。

產(chǎn)權(quán)比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大,長期償債能力越強(qiáng)。該指標(biāo)作用與有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率相似。

一般說來,產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu),產(chǎn)權(quán)比率低,是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說,在通貨膨脹時期,企業(yè)舉債,可以將損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人;在經(jīng)濟(jì)繁榮時期,舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤;在經(jīng)濟(jì)萎縮時期,少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。

三、流動比例:是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率,用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前,可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。
流動比例=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

一般說來,比率越高,說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng),短期償債能力亦越強(qiáng);反之則弱。一般認(rèn)為流動比率應(yīng)在2:1以上,流動比率2:1,表示流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的兩倍,即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn),也能保證全部的流動負(fù)債得到償還。

四、速動比例:是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。

速動比例=(流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費用)÷流動負(fù)債

計算速動比率時,流動資產(chǎn)中扣除存貨,是因為存貨在流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢,有些存貨可能滯銷,無法變現(xiàn)。預(yù)付賬款和待攤費用根本不具有變現(xiàn)能力,只是減少企業(yè)未來的現(xiàn)金流出量,所以理論上也應(yīng)加以剔除。

傳統(tǒng)經(jīng)驗認(rèn)為,速動比率維持在1:1較為正常,它表明企業(yè)的每1元流動負(fù)債就有1元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)來抵償,短期償債能力有可靠的保證。

速動比率過低,企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大,速動比率過高,企業(yè)在速動資產(chǎn)上占用資金過多,會增加企業(yè)投資的機(jī)會成本。

但以上評判標(biāo)準(zhǔn)并不是絕對的。實際工作中,應(yīng)考慮到企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)。例如商品零售行業(yè),由于采用大量現(xiàn)金銷售,幾乎沒有應(yīng)收賬款,速動比率大大低于1,也是合理的。相反,有些企業(yè)雖然速動比率大于1,但速動資產(chǎn)中大部份是應(yīng)收賬款,并不代表企業(yè)的償債能力強(qiáng),因為應(yīng)收賬款能否收回具有很大的不確定性。所以,在評價速動比率時,還應(yīng)分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量。

五、現(xiàn)金比例:是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率,是衡量企業(yè)短期償債能力的參考性指標(biāo)。

現(xiàn)金比例=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù))÷流動負(fù)債

過高的現(xiàn)金比率表明企業(yè)未能合理利用流動負(fù)債,一般來講現(xiàn)金比例20%左右就可以了。

六、利息保障倍數(shù):是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用之比,又稱已獲利息倍數(shù),用以衡量償付借款利息的能力,它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)。
利息保障倍數(shù)=(利息總額+利潤總額)÷利息費用

公式中的分子“息稅前利潤”是指利潤表中未扣除利息費用和所得稅前的利潤。公式中的分母“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息,不僅包括財務(wù)費用中的利息費用,還應(yīng)包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。資本化利息雖然不在利潤表中扣除,但仍然是要償還的。

利息保障倍數(shù)的重點是衡量企業(yè)支付利息的能力,沒有足夠大的息稅前利潤,利息的支付就會發(fā)生困難。

利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1,且比值越高,企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過低,企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險。

七、現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比:是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流入與本期到期的當(dāng)期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)總額的比率。

現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷本期到期的債務(wù)

本期到期的債務(wù)=本期到期長期負(fù)債+本期應(yīng)付票據(jù)

通常作為企業(yè)到期的長期負(fù)債和本期應(yīng)付票據(jù)是不能延期的,到期必須如數(shù)償還,企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為1.5。該比率越高,企業(yè)資金流動性越好,企業(yè)到期償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)。

八、現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債比:是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負(fù)債的比率,它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。

現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷流動負(fù)債

由于凈利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有可能背離,有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金(含現(xiàn)金等價物)來償還債務(wù),所以利用以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)計量的現(xiàn)金流動負(fù)債比率指標(biāo),能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量,可以在多大程度上保證當(dāng)期流動負(fù)債的償還,直觀地反映出企業(yè)償還流動負(fù)債的實際能力。

一般該指標(biāo)大于1,表示企業(yè)流動負(fù)債的償還有可靠保證。該指標(biāo)越大,表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多,越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù),但也并不是越大越好,該指標(biāo)過大則表明企業(yè)流動資金利用不充分,盈利能力不強(qiáng)。

九、現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比:是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量總額與債務(wù)總額的比率。

現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷債務(wù)總額

該指標(biāo)旨在衡量企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力,是評估企業(yè)中長期償債能力的重要指標(biāo),同時它也是預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標(biāo)。

這一比率越高,企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng),破產(chǎn)的可能性越小。這一比率越低,企業(yè)財務(wù)靈活性越差,破產(chǎn)的可能性越大。

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