一、滴滴的融資史
滴滴于2012年9月在北京正式上線(xiàn)，從2012年至今，一路走來(lái)在一級(jí)市場(chǎng)融資23次。
2012年7月，滴滴獲得天使投資人王剛的數(shù)百萬(wàn)人民幣投資，7月10日成立北京小桔科技有限公司，經(jīng)過(guò)3個(gè)月的準(zhǔn)備與司機(jī)端的推廣，9月9日在北京上線(xiàn)。當(dāng)年12月，滴滴打車(chē)獲得了A輪金沙江創(chuàng)投300萬(wàn)美元的融資。
2013年4月完成B輪融資，經(jīng)緯中國(guó)及騰訊投資1500萬(wàn)美金。滴滴快速占領(lǐng)打車(chē)市場(chǎng)，據(jù)當(dāng)年10月艾瑞集團(tuán)發(fā)布的打車(chē)軟件行業(yè)報(bào)告：滴滴打車(chē)占市場(chǎng)份額59.4%，超過(guò)其他打車(chē)軟件市場(chǎng)份額之和。
2014年完成C輪、D輪融資，約8億美金。2014年3月，滴滴的用戶(hù)數(shù)已經(jīng)超過(guò)1億，日均訂單量達(dá)521萬(wàn)，是當(dāng)時(shí)中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)日均訂單量最大的平臺(tái)。也正是2014年的3月，滴滴與優(yōu)步在中國(guó)市場(chǎng)第一次相遇了：2014年3月12日，優(yōu)步在上海召開(kāi)發(fā)布會(huì)，宣布正式進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)。于是一場(chǎng)“燒錢(qián)大戰(zhàn)”也拉開(kāi)了帷幕。
與中國(guó)其它消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)一樣，網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)發(fā)展初期的打法就是圍繞兩個(gè)字：“燒錢(qián)”。優(yōu)步的強(qiáng)勢(shì)入場(chǎng)讓滴滴感到了危機(jī)，自?xún)烧咴谥袊?guó)市場(chǎng)正面交鋒以來(lái)，瘋狂發(fā)放補(bǔ)貼及價(jià)格戰(zhàn)就成了這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的主基調(diào)。在快速燒錢(qián)的同時(shí)，雙方也在拼命地拉融資以填補(bǔ)資金的耗損。
從2015年到2016年8月前，滴滴融資了8輪，一路融到了G輪，僅2016年就融了5次，其中還包括戰(zhàn)略融資和債券融資。最后，這場(chǎng)燒錢(qián)大戰(zhàn)在2016年8月以滴滴收購(gòu)優(yōu)步中國(guó)而告終。
在這以后，從2016年8月至2021年，滴滴又融資了近10次。據(jù)滴滴招股書(shū)顯示，其去年總收入約合216億美元，虧損約16億美元。但今年第一季度，滴滴已扭虧為盈，盈利約合8.4億美元。
二、背后的“國(guó)家隊(duì)”
值得注意的是，從滴滴的融資史可以看到，滴滴的背后有大批國(guó)資背景的投資方。
（標(biāo)紅為國(guó)資股東）
滴滴的融資可以分為三個(gè)階段：
- 2012年～2014年早期發(fā)展階段；
- 2015年～2016年網(wǎng)約車(chē)大戰(zhàn)階段；
- 2016年～2021年IPO前階段。
在第二階段，國(guó)資股東給了滴滴巨大的支持。而且網(wǎng)約車(chē)的出現(xiàn)改變了出行市場(chǎng)的格局，對(duì)于滴滴這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，股東的重要性不言而喻。這也成為其最終得以順利并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)的重要因素。
三、股權(quán)分散，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)還能掌握控制權(quán)嗎？
經(jīng)過(guò)這么多輪融資，滴滴最大的股東是誰(shuí)？滴滴到底是誰(shuí)的滴滴？
根據(jù)招股書(shū)披露，2017年以后投資數(shù)十億乃至上百億美元的軟銀，上市前持有滴滴21.5%的股票，是滴滴的第一大股東。那么滴滴是不是成了孫正義的滴滴了呢？
不是。這就像前幾年有自媒體說(shuō)阿里是軟銀的，騰訊是南非報(bào)業(yè)的，百度是美國(guó)人的一樣，混淆了財(cái)務(wù)權(quán)益和投票權(quán)的概念。實(shí)際上這些公司都是通過(guò)AB股——同股不同權(quán)的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，在股份被稀釋的情況下把握住公司控制權(quán)的。
AB股即A股每股具有一個(gè)投票權(quán)，B股每股有多票投票權(quán)（一般每股為10票），按照B股10票來(lái)算，A股：B股=1:10。普通股東持有A股，創(chuàng)始人持B股，來(lái)保障控制權(quán)。
就在6 月 28 日，上市在即，滴滴宣布向高管突擊增發(fā) 66,711,066 股股票激勵(lì)，其中 70.8% 歸屬程維（滴滴CEO）， 24.1% 歸屬柳青（滴滴總裁），剩余歸屬其他高管。
按照定價(jià)，增發(fā)激勵(lì)約合人民幣 240 億元，其中程維約 170 億元，柳青約 58 億元，此舉幫助程維持股從 2.9% 提升至 4.2% ，柳青持股從 0.3% 提升至 1.4%。包括程維、柳青、朱景士在內(nèi)的三人管理層共計(jì)掌握公司 59.5% 的投票權(quán)。
所以滴滴的控制權(quán)依然在創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)手中。
股加加總結(jié)：
- 公司發(fā)展壯大，在融資的過(guò)程中股權(quán)被稀釋?zhuān)瑒?chuàng)始人可以通過(guò)AB股——同股不同權(quán)的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，把握住公司控制權(quán)的。AB股的主要特點(diǎn)就在于投票權(quán)比例不同，不論是中國(guó)的BAT，還是美國(guó)的Facebook等公司，創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)公司的創(chuàng)始人都是通過(guò)這種方式應(yīng)對(duì)股權(quán)稀釋的問(wèn)題。
- 股權(quán)生命線(xiàn)——51%相對(duì)控制權(quán)：公司法103條規(guī)定，股東大會(huì)作出決議，須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的過(guò)半數(shù)通過(guò)。滴滴管理層擁有59.5%的投票權(quán)，實(shí)際上已擁有了公司的相對(duì)控制權(quán)。
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