今年年初以來，以CPI為首的通脹指標(biāo)開始一路上躥，豬肉價(jià)格更是一飛沖天，各路學(xué)者不禁開始擔(dān)心，“滯脹”是否又要重出江湖？
何為“滯脹”
所謂“滯脹”，即停滯性通貨膨脹，簡單的說就是物價(jià)上升，但經(jīng)濟(jì)停滯不前。從歷史發(fā)展來看，“滯脹”其實(shí)是一種特殊的階段，這還得從著名的“菲利普斯曲線”說起。
1960年以前，人們普遍認(rèn)為高失業(yè)率總是伴隨低通漲率，即通脹率與失業(yè)率是負(fù)相關(guān)的，而這種關(guān)系就是菲利普斯曲線。直到20世紀(jì)70年代，全球發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，失業(yè)人數(shù)大幅增加，與此同時(shí)，主要資本主義國家通脹率更是高達(dá)兩位數(shù)。由此，“滯脹”在人們心中留下了深深的烙印。
一般來說，物價(jià)上漲離不開三個(gè)方面：需求好、供給少、錢多。而在滯脹環(huán)境下，需求通常較差，因此主要是供給和政策兩方面的因素：一是經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能被負(fù)面的供給震蕩而減少，比如中東地區(qū)沖突再起，造成石油價(jià)格上漲；二是不當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)政策以及經(jīng)濟(jì)時(shí)滯，例如央行放水過度，過度管制商品價(jià)格等。
為何色變？
因?yàn)椋皽洝辈皇且粋€(gè)好東西。
在滯脹環(huán)境下，物價(jià)上漲造成嚴(yán)重的通貨膨脹，同時(shí)推高生產(chǎn)成本；對于生產(chǎn)者來說，產(chǎn)品本身就不好賣了，成本再升高，企業(yè)生產(chǎn)的意愿就會(huì)大幅減少，從而導(dǎo)致失業(yè)率進(jìn)一步上升，企業(yè)甚至?xí)媾R破產(chǎn)倒閉，整個(gè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退的趨勢。
同時(shí)，“滯脹”不好對付。
對付滯脹，央行很難依靠單一的貨幣政策來消除，因?yàn)椴捎镁o縮貨幣政策，如提高利率，企業(yè)經(jīng)營成本加大，經(jīng)濟(jì)就有可能更加蕭條，甚至引發(fā)倒退；若采用寬松的貨幣政策，雖然刺激了經(jīng)濟(jì)增長，但又會(huì)引發(fā)惡性通貨膨漲，整體來看左右為難，只能采用綜合療法。
我們“滯脹”了嗎？
當(dāng)前，我們正處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)增速放緩的大環(huán)境中，這無疑是“滯”，沒錯(cuò)；同時(shí)今年以來，CPI逐步走高，最新數(shù)據(jù)已突破3%，意味著“脹”，也沒錯(cuò)，難怪大家開始擔(dān)憂“滯脹”。
不過“滯脹”其實(shí)也分著三六九等，關(guān)乎正不正宗，純不純粹。典型的“滯脹”應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯下行，而物價(jià)全面持續(xù)上漲。而我們這一輪物價(jià)上漲的核心動(dòng)力是豬價(jià)，雖也是成本推動(dòng)價(jià)格上行，但并非“豬油共振”，除了豬價(jià)外，其他如工業(yè)品價(jià)格卻整體低迷，因此并非典型的“滯脹”，我們把TA稱為“類滯脹”，對整體經(jīng)濟(jì)影響相對較小。
結(jié)語
縱使“滯脹”來臨，我們也無需色變，青山不改，綠水長流，“滯脹”也自隨風(fēng)而去。
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